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当秒差决定成败：在T+0交易平台上重塑策略与成本逻辑
假如你把一天的决策压缩到每一次盘口闪动——这就是T+0的世界。先说直白的：T+0提供更多进出场机会，但也把成本、心理和市场冲击放大。策略上，短线套利、量化高频、配对交易在T+0里更能发挥，但前提是有稳定的信号和低延迟执行。引用CFA Institute的研究，交易成本常常是收益的隐形吞噬者（来源：CFA Institute, 2018）。因此费用管理不是把费率压到最低，而是把“滑点、手续费、平台回扣、市场冲击”做一个整体预算：用限价单、智能路由和批量撮合来降低滑点；用TCA（交易成本分析）来回溯优化。关于市盈率（PE），它在T+0环境下仍是估值锚，但短线交易更多关注成交量、换手率和隐含波动；把PE当作风险筛选器而非交易触发器更稳妥（参考Fama-French对估值与回报的长期研究）。收益回报要用风险调整后的视角看，年化或日内回报都应扣除交易成本与持仓波动带来的机会成本。市场形势调整上，建立“情景篮子”：牛市放宽持仓、震荡市偏好中性对冲、熊市以流动性优先。行情动态调整建议采用模块化策略——信号模块、执行模块和风控模块分开独立迭代，实时切换阈值。最后别忘了合规与心理成本：T+0放大行为偏差，纪律比模型更关键。权威提示：监管和市场结构会影响可行性（参考中国证券监督管理委员会相关政策与国际经验）。
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